То, что экономика России начала буксовать, не было секретом для тех, кто пристально за ней следил. То, что она фактически резко тормозит, если не переходит к обратному движению, стало большей неожиданностью – очевидно, даже для президента Владимира Путина, который на прошлой неделе на заседании в Кремле (трансляцию которого специально сделали публичной для максимального эффекта) раскритиковал своих главных экономических советников, пишет Радіо Свобода.
Среди тех, кто оказался под прицелом гнева Путина, – Эльвира Набиуллина, глава Центрального банка России, играющая ключевую роль в поддержании работы экономики огромной страны, которая пятый год ведет полномасштабную войну против Украины, почти в тридцать раз меньшей по площади.
Теперь вопрос заключается в том, почему раскритиковали Набиуллину, которая занимает эту должность уже почти 13 лет, и потеряла ли она доверие руководства Кремля?
И если да, то что они планируют делать дальше.
«Ее отставка сейчас не просто продемонстрирует слабость, – отметила Александра Прокопенко, бывшая советница Центрального банка, ныне научный сотрудник берлинского Центра Carnegie Russia Eurasia. – Это подорвало бы единственную институциональную опору, которая сохраняла доверие рынков и удерживала стабилизацию инфляции на правильном курсе».
«Если ее уволят, всю бизнес-экосистему охватит паника», – сказал Николас Бирман-Трикетт, аналитик по политическим рискам и сырьевым рынкам и бывший научный сотрудник американского Института исследований внешней политики.
В Кремле «могут хотеть более низких ставок, но они также понимают, что человек, который соглашается на все, был бы катастрофой».
Набиуллина «является одним из немногих положительных аспектов российского экономического руководства и экономики в целом», – сказал Ричард Портес, профессор экономики Лондонской бизнес-школы, участвовавший вместе с Набиуллиной в панельной дискуссии в Санкт-Петербурге в 2019 году.
«Нет никого более квалифицированного, чем она, чтобы возглавлять Центральный банк России, и любая замена будет хуже».
Путин «может сколько угодно попрекать. Это не улучшит состояние российской экономики, которое является довольно катастрофическим, – сказал Портес. – Думаю, ему есть о чем беспокоиться».
Центральный банк не ответил на электронные запросы с просьбой о комментарии.
«Теперь все осознают, насколько все плохо»
С момента полномасштабного вторжения в Украину в 2022 году основным двигателем роста валового внутреннего продукта (ВВП) России являются преимущественно военные расходы.
Кремль переориентировал страну на военную экономику, тратя рекордные суммы на мобилизацию и содержание военных, а также на строительство заводов и транспортных сетей для производства оружия, танков, самолетов и дронов и их поставки на фронт.
Как и в течение двух десятилетий до полномасштабной войны, Кремль финансировал эту экономическую переориентацию за счет экспорта нефти и газа, несмотря на усилия Запада перекрыть эти доходы.
Дефицит рабочей силы, вызванный тем, что мужчин привлекают высокие зарплаты для участия в войне против Украины, подтолкнул рост заработных плат, что, в свою очередь, спровоцировало рост инфляции и вынудило Центральный банк повысить процентные ставки.
Это сработало, но поставило в трудное положение как предприятия, которые всё чаще не выполняют свои долговые обязательства, так и потребителей, которым трудно успевать за ростом цен на товары.
Какие официальные цифры?
По данным российского правительства, в прошлом году темпы роста ВВП резко замедлились: с 4,9% в 2024 году до всего лишь 1% в 2025 году.
Однако за первые два месяца 2026 года экономика сократилась на 1,8%, что Путин отметил во время заседания в Кремле. Чиновники также сигнализируют, что прогноз на 2026 год – на данный момент 1,3% роста – вскоре может быть снижен.
«Экономическое замедление и перспектива того, что Россия может перейти к отрицательному росту, не являются неожиданностью для тех, кто внимательно следил за ситуацией», – считает научный сотрудник программы «Россия и Евразия» в центре Карнеги Александра Прокопенко.
Теперь все начинают осознавать, насколько все плохо; просто понадобились годы войны, чтобы к этому прийтиБирман-Трикетт
«Единственные, для кого это может быть новостью, – это те, кто воспринял рост на уровне 4,9% в 2024 году буквально, не задумываясь, что именно его обусловило», – говорит она.
«Теперь все начинают осознавать, насколько все плохо; просто понадобились годы войны, чтобы к этому прийти», – сказал Бирман-Трикетт. «Система уже фактически не способна к самокоррекции».
Это изменение уже отражается в фискальных показателях: дефицит федерального бюджета стремительно вырос до 4,5 триллиона рублей (60 миллиардов долларов) – вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года – на фоне падения доходов от экспорта нефти.
Из-за сильного рубля, высоких процентных ставок, дефицита рабочей силы и бюджетных ограничений резервы российской экономики «во многом исчерпаны», цитирует ежедневная газета «Независимая газета» слова министра экономики Максима Решетникова, сказанные им на бизнес-форуме во Владивостоке в минувшие выходные.
Наряду с Решетниковым, премьер-министром России Михаилом Мишустиным и другими министрами Набиуллина была заметной фигурой на заседании 15 марта с Путиным, который, судя по всему, намекал, что его ввели в заблуждение относительно плачевного состояния экономики.
«Я надеюсь услышать детальные доклады о том, почему макроэкономические показатели не соответствуют ожиданиям не только экспертов и аналитиков, но и фактическим прогнозам правительства и Центрального банка», – сказал глава России.
Как военная разведка Швеции, так и главная разведывательная служба Германии считают, что правительство манипулирует данными, занижая масштаб экономических проблем страны, сообщает Financial Times.
«Кто последним с ним разговаривал»
Однако Прокопенко считает, что не стоит слишком буквально воспринимать эту встречу Путина с правительством и Центробанком России, называя ее продуманной постановкой.
«Одна из неизменных черт стиля управления Путина заключается в том, что тот, кто последним с ним говорил, формирует его видение проблемы», – сказала исследовательница.
«То, что это давление публично направляется на экономический блок, не является чем-то необычным – именно так Кремль управляет внутренним напряжением. Это не обязательно свидетельствует о смене курса политики или перераспределении полномочий в сфере монетарной политики».
Прошлым летом влиятельные представители бизнеса и банковского сектора начали публично предупреждать о риске «стагфляции» – состояния, при котором экономика страдает от низких темпов роста, высокой инфляции и высокого уровня безработицы.
Бизнес-лидеры обрушили свой гнев на Набиуллину, чьи повышения процентных ставок были призваны сдержать стремительный рост инфляции, но обременили бизнес кредитами, рефинансирование которых стало слишком дорогим.
На прошлой неделе директор литейного завода на севере России забил тревогу, заявив, что экономика стоит на пороге «катастрофического события», а правительство серьезно оторвано от реальности.
В декабре аналитический центр, связанный с министром обороны Андреем Белоусовым, предупредил о возможном банковском кризисе к октябрю, если количество «плохих» кредитов продолжит резко расти.
На следующий день после выговора Путина Набиуллина дала откровенную оценку проблемам, тормозящим экономику: не хватает рабочих, что, по ее словам, является беспрецедентным явлением в современной российской истории.
Несмотря на критику, Набиуллина, чью попытку уйти в отставку сразу после вторжения в Украину, по сообщениям, отклонил Путин, продолжает придерживаться своего курса – что, по словам экспертов, частично свидетельствует о поддержке со стороны Путина.
Согласно закону, срок ее полномочий на посту главы Центрального банка истекает в течение года. Прокопенко отметила, что вряд ли Путин заменит ее до этого времени.
«Более интересный вопрос заключается в том, что произойдет во время продления полномочий: будут ли политические условия через год делать независимого руководителя [Центрального банка] более или менее удобным для Кремля», – сказала она.
«Как я говорю, она – одна из немногих защитниц стабильности в российской экономике», – отметил Портес.
