Доступность ссылки

«Долгосрочные перспективы чудовищны». Какими будут последствия дефолта России по внешнему долгу


Иллюстрационное фото
Иллюстрационное фото

26 июня истек срок выплаты Россией очередных 100 миллионов долларов. Россия просрочила платеж, не уложившись в 30-дневный льготный период по выплате процентов (первоначально их следовало заплатить к 27 мая). Однако для подтверждения дефолта может потребоваться время, пишет Русская служба «Голоса Америки».

«Хотя существует вероятность того, что может произойти какое-то волшебство» и Россия получит деньги через финансовые учреждения, несмотря на санкции, «ставку на это никто не делает», – сказал Джей С. Ауслендер, ведущий юрист по суверенным долгам в фирме Уилк Ауслендер (Wilk Auslander) в Нью-Йорке. «Подавляющая вероятность того, что они не смогут этого сделать, потому что ни один банк не собирается переводить деньги», – уточнил эксперт.

В минувшем месяце Минфин США лишил Россию возможности выплатить многомиллиардный долг международным инвесторам через американские банки. В ответ Минфин РФ заявил, что погасит долларовые долги в рублях и предложит «возможность последующей конвертации в исходную валюту».

Россия называет любой дефолт искусственным, потому что у нее есть деньги для выплаты долгов, но отмечает, что в результате санкций ее валютные резервы, хранящиеся за границей, заморожены.

«Деньги есть, есть готовность платить, – заявил в прошлом месяце министр финансов России Антон Силуанов. – Эта ситуация, искусственно созданная недружественной страной, никак не повлияет на качество жизни россиян».

Тим Эш (Tim Ash), старший аналитик по суверенным рынкам развивающихся стран в BlueBay Asset Management, написал в «Твиттере», что санкции не позволяют России выплатить свои долги, потому что она вторглась в Украину.

Сколько должна Россия

Россия должна приблизительно 40 миллиардов долларов в виде иностранных облигаций, примерно половина из которых принадлежит иностранцам. Перед началом войны у России было около 640 миллиардов долларов в иностранной валюте и золотых резервах, большая часть которых находилась за границей и сейчас заморожена.

Россия не объявляла дефолта по своим международным долгам со времен большевистской революции более века назад, когда рухнула Российская империя и был создан Советский Союз. Россия объявила дефолт по своим внутренним долгам в конце 1990-х годов, но смогла оправиться от этого дефолта с помощью международной помощи.

Инвесторы уже несколько месяцев ожидают дефолта в России. В страховых контрактах, покрывающих российский долг, вероятность дефолта в течение нескольких недель оценивается как составляющая 80%. Рейтинговые агентства, в частности, Standard & Poor’s и Moody’s, поставили долг страны на мусорную территорию.

Как узнать, переживает ли страна дефолт

Рейтинговые агентства могут понизить рейтинг до дефолта, или этот вопрос может решить суд. Держатели облигаций, у которых есть свопы кредитного дефолта – контракты, которые действуют как страховые полисы от дефолта – могут попросить комитет представителей финансовой фирмы решить, в каком случае неуплата долга еще не является формальным объявлением дефолта.

Комитет по определению кредитного дефолта – отраслевая группа банков и инвестиционных фондов – постановил 7 июня, что Россия не выплатила требуемые дополнительные проценты после выплаты по облигации после установленного 4 апреля срока. Однако комитет отложил дальнейшие действия из-за неуверенности в том, как санкции могут повлиять на любое урегулирование вопроса.

Что могут сделать инвесторы

Формальный способ объявить дефолт – это если 25% или более держателей облигаций заявят, что не получили свои деньги. Как только это произойдет, по всем другим иностранным облигациям России также будет объявлен дефолт, и держатели облигаций могут обратиться в суд для принудительного платежа.

В нормальных обстоятельствах инвесторы и правительство, не выполняющее своих обязательств, обычно договариваются об урегулировании, при котором держателям облигаций выдаются новые облигации, которые стоят меньше, но, по крайней мере, дают им некоторую частичную компенсацию.

Санкции запрещают вести дела с российским министерством финансов. Никто не знает, когда закончится война или сколько могут стоить дефолтные облигации.

В этом случае объявление дефолта и подача иска «может быть не самым мудрым выбором», считает Ауслендер. С Россией договориться невозможно, а неизвестности очень много, поэтому кредиторы могут решить «повременить».

Инвесторы, которые хотели избавиться от российского долга, вероятно, уже направились к выходу, оставив тех, кто, возможно, купил облигации по заниженным ценам, в надежде получить прибыль от урегулирования в долгосрочной перспективе. И они, возможно, захотят какое-то время оставаться в тени, чтобы не быть связанными с войной.

Как только страна объявляет дефолт, она может быть отрезана от заимствований на рынке облигаций до тех пор, пока дефолт не будет урегулирован и инвесторы не восстановят уверенность в способности и готовности правительства платить. Но Россия уже отрезана от западных рынков капитала, так что до возврата к заимствованиям в любом случае далеко.

Кремль по-прежнему может занимать рубли внутри страны, где он в основном полагается на российские банки для покупки своих облигаций.

Последствия российского дефолта

Западные санкции, введенные в связи со вторжением России в Украину, заставили иностранные компании покинуть Россию и прервали торговые и финансовые связи страны с остальным миром. Дефолт был бы еще одним признаком этой изоляции и экономического разрушения.

Инвестиционные аналитики осторожно заявляют, что дефолт в России не окажет такого влияния на глобальные финансовые рынки и институты, как более ранний дефолт в 1998 году. Тогда дефолт России по внутренним рублевым облигациям заставил правительство США вмешаться и заставить банки выручить крупный американский хедж-фонд Long-Term Capital Management, крах которого, как опасались, мог потрясти финансовую и банковскую систему в целом.

Держатели облигаций – например, фонды, инвестирующие в облигации развивающихся рынков, – могут понести серьезные убытки. Однако Россия играла лишь небольшую роль в индексах облигаций развивающихся рынков, ограничивая потери инвесторов.

Хотя сама война имеет разрушительные последствия с точки зрения человеческих страданий и роста цен на продукты питания и энергоносители во всем мире, дефолт по государственным облигациям, безусловно, не будет системно значимым, заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристалина Георгиева.

Комментарии российских экономистов

С позиции сегодняшнего дня дефолт вроде бы ничего не меняет, заметил в интервью Русской службе «Голоса Америки» экономический обозреватель, публицист Максим Блант. По его словам, тут даже можно сослаться на то, что обычно технический дефолт объявляют рейтинговые агентства, а они прекратили свою работу в России.

Максим Блант
Максим Блант

«Однако, по большому счету, дефолт оказывает серьезнейшее влияние на иностранных инвесторов и международные инвестиции, – добавил он. – Так что на сегодня доступ иностранных инвестиций в страну закрыт окончательно и бесповоротно. Впрочем, более-менее серьезный бизнес, включая китайский, в Россию не шел и раньше. Все крупные проекты даже со стороны государственных китайских компаний после начала войны были приостановлены вне зависимости от того, есть или нет у России деньги».

Дефолт – это пятно, от которого так просто не отмоешься
Максим Блант

Если говорить о ценных бумагах государства, то теперь их никто не покупает и не продает, и этот рынок фактически умер, подчеркнул Максим Блант: «В любом случае иметь в бэкграунде дефолт (даже после того, как все так или иначе успокоится) – неприятная кредитная история, которая отзовется для российской экономики негативными последствиями. Это пятно, от которого так просто не отмоешься. Потому что довольно скоро все забудут обстоятельства, которые сопровождали дефолт, а сам дефолт не забудется».

Словом, это констатация того факта, что Россия превратилась в политического, финансового и экономического изгоя еще после принятия первого пакета международных санкций, резюмировал экономический обозреватель.

Это очередной шаг в изоляции путинского режима, согласен старший научный сотрудник Института Гайдара Сергей Жаворонков. На его взгляд, во многом дефолт – символическая веха, которая тем не менее сулит немало негативных практических последствий российской экономике.

Сергей Жаворонков
Сергей Жаворонков
В течение месяца-двух катастрофы ждать не стоит, а вот долгосрочные перспективы чудовищны
Сергей Жаворонков

«Вместе с тем я бы его не оценивал как полноценный частичный дефолт, – уточнил собеседник «Голоса Америки». – Все-таки Россия рассчиталась рублями. Другое дело – как это было обставлено. Мало того, что курс российской валюты весьма неблагоприятный, так еще на инвесторов взвалили все проблемы по ее обмену и вывозу: мол, хоть в чемоданах тащите. Понятно, что ни у кого из нормальных людей желания повторить столь горький опыт впредь не появится».

Для России это в любом случае не пройдет даром, как ни называй нынешний дефолт, утверждает Сергей Жаворонков. «Это, конечно, резко повысит стоимость обслуживания российского государственного долга. Понятно, что в течение месяца-двух катастрофы ждать не стоит, а вот долгосрочные перспективы чудовищны. Доходы российского бюджета от экспорта нефти сократятся более чем вдвое, а восполнять дефицит нечем. Ну а на то, что официальные лица России говорят о дефолте как о фарсе – не стоит обращать никакого внимания. Фарс – это то, чем они занимаются сами», – заключил старший научный сотрудник Института Гайдара.

Роскомнадзор пытается заблокировать доступ к сайту Крым.Реалии. Беспрепятственно читать Крым.Реалии можно с помощью зеркального сайта: https://krymrctnwvkmakmso.azureedge.net/. Также следите за основными новостями в Telegram, Instagram и Viber Крым.Реалии. Рекомендуем вам установить VPN.

FACEBOOK КОММЕНТАРИИ:

В ДРУГИХ СМИ




Recommended

XS
SM
MD
LG